Слово волной может употребляться в 2-х разных значениях:
I. волно́й — творительный падеж слова волна (водяной вал и т.д.)
В слове «волной» ударение падает на слог с последней буквой О — волнОй.
II. волно́й — творительный падеж слова волна (шерсть)
В упомянутом выше слове допускается ставить ударение либо на слог с последней буквой О — волнОй, либо на слог с первой буквой О — вОлной.